| dc.date.accessioned | 2023-05-11T11:32:07Z | |
| dc.date.available | 2023-05-11T11:32:07Z | |
| dc.date.issued | 2023 | |
| dc.identifier | doi:10.17170/kobra-202305037931 | |
| dc.identifier.uri | http://hdl.handle.net/123456789/14693 | |
| dc.language.iso | eng | eng |
| dc.relation.haspart | doi:10.3790/ccm.53.4.493 | |
| dc.relation.haspart | doi:10.1057/s41260-020-00155-4 | |
| dc.relation.haspart | doi:10.1016/j.frl.2022.103414 | |
| dc.rights | Urheberrechtlich geschützt | |
| dc.rights.uri | https://rightsstatements.org/page/InC/1.0/ | |
| dc.subject.ddc | 330 | |
| dc.title | The interplay of sustainability and capital markets | eng |
| dc.type | Dissertation | |
| dcterms.abstract | Humanity faces significant environmental and social challenges, e.g., climate change (UN, 2019). Those challenges are, to some extent, addressed by politics. For instance, the European Union (EU) tries to address environmental topics, such as climate change, with the EU Action Plan on Financing Sustainable Growth to steer capital flows into more sustainable business models (EU, 2018). This regulatory development, in conjunction with a surging demand for sustainable investment solutions leads to a pressing need for research in sustainable finance. Therefore, this doctoral thesis investigates some of the most important research gaps in this field.
The first study illuminates the factors that determine the extent of sustainable investing and preferred sustainability strategies in countries across Europe. This study reveals how a country’s economic wealth, pension market and cultural disposition affect the size and characteristics of SRI markets. For example, masculinity, estimated by the revenue orientation of a country, prevents the emergence of more advanced SRI strategies.
The second study focuses on one such advanced SRI strategy by investigating the importance of integrating a company’s environmental sustainability into the valuation of its credit risk premium. The findings demonstrate that more environmentally sustainable companies have lower credit risk premiums and that this effect is more (less) pronounced for companies with a high (low) credit worthiness.
The third study builds on the above-outlined findings by analyzing the relation between a company’s carbon and credit risk. This work extends the previous study by differentiating between the management of and exposure to carbon risk. Furthermore, the moderating role of the regulatory environment on the impact of carbon risk on credit risk is analyzed. The results reveal that both carbon risk exposure and management significantly affect credit risk. Furthermore, the regulatory environment has a moderating effect on these relations.
The fourth study extends the work of the previous two studies by investigating the impact of sustainability on credit risk not at the company level but at the portfolio level. The findings show that more sustainable portfolios have a significantly lower credit risk exposure. Therefore, performance differences between sustainable and non-sustainable portfolios can be solely attributed to their different exposures to credit risk. | eng |
| dcterms.abstract | Die Menschheit steht vor großen ökologischen und sozialen Herausforderungen, wie z. B. dem Klimawandel (UN, 2019). Diese Herausforderungen werden teilweise von der Politik adressiert. Beispielsweise versucht die Europäische Union (EU) mit dem EU-Aktionsplan zur Finanzierung nachhaltigen Wachstums Kapitalströme in nachhaltigere Geschäftsmodelle zu lenken (EU, 2018). Diese regulatorische Entwicklung in Verbindung mit einer steigenden Nachfrage nach nachhaltigen Investitionslösungen führt zu einem dringenden Forschungsbedarf im Bereich der nachhaltigen Geldanlage. Daher werden in dieser Doktorarbeit einige der wichtigsten Forschungslücken in diesem Bereich untersucht.
In der ersten Studie werden Einflussfaktoren auf die Marktentwicklung von nachhaltigen Anlagen in Europa bestimmt. Die Studie zeigt, wie der wirtschaftliche Wohlstand, das Rentensystem und die kulturelle Veranlagung eines Landes das Volumen in nachhaltig verwalteten Anlagen beeinflusst. Beispielsweise verhindert die Einkommensorientierung eines Landes das Aufkommen fortschrittlicherer Strategien zur nachhaltigen Geldanlage.
Die zweite Studie konzentriert sich auf eine solche fortschrittliche Strategie zur nachhaltigen Geldanlage, indem sie die Wirkung der ökologischen Nachhaltigkeit eines Unternehmens auf seine Kreditrisikoprämie untersucht. Die Ergebnisse zeigen, dass ökologisch nachhaltigere Unternehmen niedrigere Kreditrisikoprämien haben und dass dieser Effekt bei Unternehmen mit hoher (niedriger) Kreditwürdigkeit stärker (weniger) ausgeprägt ist.
Die dritte Studie untersucht die Beziehung zwischen dem Klima- und Kreditrisiko eines Unternehmens. Diese Arbeit erweitert die vorangegangene Studie, indem sie zwischen dem Management von und der Belastung durch Klimarisiken differenziert. Darüber hinaus wird die moderierende Rolle des regulatorischen Umfelds auf die Auswirkungen des Klimarisikos auf das Kreditrisiko analysiert. Die Ergebnisse zeigen, dass sowohl die Belastung durch das Klimarisiko als auch dessen Management das Kreditrisiko erheblich beeinflussen. Darüber hinaus hat das regulatorische Umfeld eine moderierende Wirkung auf diese Beziehungen.
Die vierte Studie analysiert die Auswirkungen der Nachhaltigkeit auf das systematische Kreditrisiko auf Portfolioebene. Die Ergebnisse zeigen, dass nachhaltigere Portfolios ein deutlich geringeres systematisches Kreditrisiko aufweisen. Die Differenzen in der Wertentwicklung zwischen nachhaltigen und nicht-nachhaltigen Portfolios lassen sich daher ausschließlich auf Unterschiede im Kreditrisiko zurückführen. | ger |
| dcterms.accessRights | open access | |
| dcterms.creator | Höck, André | |
| dcterms.dateAccepted | 2023-04-28 | |
| dcterms.extent | 100 Seiten | |
| dc.contributor.corporatename | Kassel, Universität Kassel, Fachbereich Wirtschaftswissenschaften | ger |
| dc.contributor.referee | Klein, Christian (Prof. Dr.) | |
| dc.contributor.referee | Michaelis, Jochen (Prof. Dr.) | |
| dc.contributor.referee | Gutsche, Gunnar (Dr.) | |
| dc.subject.swd | Kapitalmarkt | ger |
| dc.subject.swd | Nachhaltigkeit | ger |
| dc.subject.swd | Umwelt | ger |
| dc.subject.swd | Kreditrisiko | ger |
| dc.subject.swd | Kapitalanlage | ger |
| dc.type.version | publishedVersion | |
| kup.iskup | false | |
| ubks.epflicht | true | |
| ubks.kumDiss | true | |
